格力电器(000651，股吧)收购案
随着格力电器(000651，股吧)收购珠海银隆一事接近尾声，停牌接近半年的格力电器(000651，股吧)复牌在即。
8月23日，格力电器(000651，股吧)召开投资者交流会，就格力电器(000651，股吧)收购珠海银隆作出说明，距离复牌又迈进了一步。格力电器(000651，股吧)今年动作可谓颇大，2月19日晚间格力电器(000651，股吧)发布停牌公告，随后有关“格力造车”的消息在市场上传得沸沸扬扬。最终8月18日晚间，格力宣布拟作价130亿元人民币收购珠海银隆100%股权。
收购完成后，珠海银隆将成为格力电器(000651，股吧)的全资子公司，并纳入格力电器(000651，股吧)合并报表范围。格力同时还增发100亿元人民币进行配套融资。而格力电器(000651，股吧)董事长董明珠更是自掏腰包近10亿元人民币参与了这场增发。
据公告介绍，珠海银隆主营新能源相关领域技术研发，锂电池和储能电池的生产销售以及混动、电动汽车、电池管理系统的开发销售。在收购草案中，珠海银隆还做出了非常高的业绩承诺，承诺2016、2017、2018年三年实际净利润分别不低于7.2亿元、10亿元、14亿元。
由于格力电器(000651，股吧)停牌时，市场正处于低位，彼时上证综指对应的点位是在2800附近，而现在已经到达3100点左右。而从格力电器(000651，股吧)的老对手美的集团的表现来看则更能说明问题，从2月19日至今，美的集团已经上涨53.63%，格力电器(000651，股吧)在宣布收购方案之后复牌，有很强的上涨动力。
格力电器(000651，股吧)可谓老牌蓝筹股，一直是基金重仓股之一。其半年报显示，截至6月底，共有185家机构持有格力电器(000651，股吧)，其中宝能系的前海人寿格外惹眼，在机构持股中，前海人寿的“海利年年保险产品”持有9010.29万股格力电器(000651，股吧)(其中有2128万股是在今年一季度增持)，占格力电器(000651，股吧)流通股股本的1.49%，位列第四大流通股东，是除证金之外持股数量最大的资金账户。
董小姐究竟要打什么牌？
一直标榜掌握核心科技的格力，这些年在努力寻求多元化扩张。在格力手机基本宣告失败之后，格力电器(000651，股吧)董事长董明珠，也就是大家熟悉的董小姐，23日突然宣布“我们看中(银隆)的是电池，我们不造车”。
自今年2月22日格力电器(000651，股吧)停牌起，便不断有收购“银隆”的新闻出现，而格力电器(000651，股吧)也一直处于从跨界进军新能源客车家用小汽车的传言中。
“格力做汽车不是想找新的增长点，而是要进军不同领域。”8月23日，刚公布收购珠海银隆具体方案的格力电器(000651，股吧)董事长董明珠首次对外详细剖析此起收购背后的逻辑。
董明珠表示，在这起上百亿元的收购案中，格力看重的是银隆所掌握的钛酸锂电池技术，收购不仅能让格力快速切入新能源电动汽车领域，更重要的是在储能业务上大有作为。
“如果只是为了造车、为了‘下一个一千亿’，那格力和银隆的合作就是盲目的。”董明珠说，钛酸锂电池的核心技术才是银隆打动格力的关键。
董明珠说：“(我们)收购银隆是看中其钛酸锂电池技术的价值，银隆是沙子里的金子，把沙子拨开，就能让它发光。”
深交所连提29个问题问询格力重组
在格力对珠海银隆的收购进行得红红火火之际，证监部门连续抛出29个问题，对格力重组“刨根问底”。
8月25日，深交所披露了对重组的问询函，连续提出29个问题，问题涵盖行业排名及毛利率、大额财政补贴等细节，大部分集中在交易方案和标的上，涉及公司的钛酸锂电池技术、财政补贴、行业地位等，并要求公司在9月1日前将有关说明材料报送交易所。
格力内部人士表示，“公司将尽快核实并对情况进行说明。”
此次政府大额补贴成为监管部门关注的重点之一。而有意思的是，就在监管部门提出问询的同一天召开的泛珠大会上，格力集团董事长董明珠对于补贴语出惊人，她宣称：“我最反对政府给我补贴，你给我补贴我还是要花掉，钱不能生钱，除非搞金融。”
有业内人士认为，在收购方案中，除低价增发的做法让人质疑外，还有很多线索指向本次定增收购标的珠海银隆的业绩真实性问题，对其资产评估结果的认定有待商榷。
且亦有消息称，在此次收购案中，格力非公开发行的百亿元的募集配套资金引起了中小股东，尤其是众多散户的反对，他们认为格力此举稀释了他们的股权利益。
此次监管部门对上述疑问有所问及，且问题涉及广泛。针对交易方案，交易所主要关注方案的合规性、发行股份定价的合理性以及业绩承诺的可覆盖性。此外，交易所还要求格力结合市场情况说明相关募集资金投入项目的必要性，是否面临产能利用率不足的风险。
对于此次监管部门问询的原因，香颂资本执行董事沈萌认为：“格力电器(000651，股吧)收购银隆，交易规模大且复杂，很有可能存在信息披露不全面而导致影响外部投资者权益，因此在监管新政的框架下，深交所主动要求格力电器(000651，股吧)对相关问题加以详细说明、厘清，有助于外部投资者理解交易的相关细节，这也是维护中小投资者权益的监管原则。”
此次监管部门问询内容较为广泛，不仅要了解交易标的的“前世今生”，更是要问清楚交易和财政补贴细节，可谓是对格力的重组“刨根问底”。
很显然，对于监管部门对企业的深度问询，董明珠是支持的。她称：“政府应该走进企业深入调查。”
值得注意的是，大额的财政补贴是监管部门关注的一大重点。据披露，截至2016年6月30日，珠海银隆的应收账款中，应收新能源汽车(爱基,净值,资讯)应用推广补贴资金金额达到20.33亿元，账龄为1年以内或者1至2年；2016年以来国家补贴发放进度受到新能源汽车推广应用核查影响而延缓，地方补贴也同期延迟支付给下游客户，进而影响了珠海银隆的回款速度。交易所要求公司说明并披露珠海银隆接受新能源汽车推广应用核查的进展情况及是否在核查过程中发现相关问题，是否存在应当冲回已计提的应收政府补贴款的情况。
对于补贴，董明珠有自己的“看法”。她认为，格力每年投入研发经费几十亿元，没问政府要一分钱。“而且我经常跟政府(部门人员)说，对我们这些研发投入，不要说做这个项目给多少钱，而是要说做成了给多少钱，这样就逼得企业去创新、去研发。”
